(彭博社)——VinFast汽车有限公司(VinFast Auto Ltd.)没有盈利，交易清淡，令个人投资者兴奋不已，因为它的上涨速度比全球任何其他大型股都要快。
对于那些想要押注这家越南电动汽车初创公司进一步上涨的人来说，这是一个危险的组合。自8月15日在SPAC上市以来，这家公司已经飙升了688%。VinFast目前的市值为1,900亿美元，超过了道琼斯工业股票平均价格指数成份股公司的一半，其中包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和迪士尼公司(Walt Disney Co.)。
上一次，一只规模很小的自由流通股从默默无闻上升到全球最大公司之列，对投资者来说结局并不好。另一家植根于亚洲的美国上市公司AMTD Digital Inc.一年前在几周内飙升逾32,000%，令市场资深人士感到困惑。这家亏损的金融服务公司的账面价值一度超过4,000亿美元，超过了摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)。
自那以来，AMTD已暴跌逾99%，上周创下历史新低。它现在的估值只有区区12亿美元。
尽管VinFast和AMTD在关键方面有所不同，但它们的自由流通股规模很小，对追逐动量的散户投资者的吸引力很大，这使得它们都容易受到极端繁荣和萧条的影响。
“VinFast目前的估值是不可持续的，”在Smartkarma平台上发表文章的分析师戴维·布伦纳哈塞特(David Blennerhassett)说。“而且因为VinFast的股票太少了，任何人买了，比如5万股，都会转移这只股票。”
在首日交易中大涨255%之后，VinFast似乎已经失去了连续三天下滑的势头。但此后，该股涨势加快，仅在10个交易日内市值就飙升至近2,000亿美元。如果未来几天能达到这一里程碑，那将与电动汽车领头羊特斯拉(Tesla Inc.)和人工智能宠儿英伟达(Nvidia Corp.)花了数年时间才超过这一水平形成对比，不过VinFast可能会以同样快的速度下滑。
尽管这种疯狂的发展让整个华尔街感到惊讶，但VinFast的支持者有理由这样做。
它是越南最引人注目的公司之一，由该国最富有的人范永(Pham Nhat Vuong)支持，他创建了Vingroup JSC，这是一家跨越住宅、酒店、医院和购物中心的企业集团。该集团及其附属公司和贷款机构在过去六年中为VinFast的运营费用和资本支出投入了82亿美元。
这在一定程度上使其与总部位于香港的金融服务公司AMTD有所不同，后者甚至在香港市场也鲜为人知。
而且由于Vinfast很难做空，它的涨势可能会持续一段时间。该公司只有不到1%的股票可供交易，这使得卖空者的借贷成本高昂。
亏损
不过，仅从基本面来看，很难证明VinFast的飙升是合理的。2022年，这家电动汽车制造商在全球仅售出2.4万辆汽车，与大众汽车(Volkswagen AG)和福特汽车(Ford Motor Co.)的交付量相比微不足道。今年第一季度，该公司的净亏损达到近6亿美元，随着这家电动汽车制造商扩大汽车生产规模，预计短期内亏损还会扩大。
无论这波涨势是否会结束，它都提醒人们，在包括AMTD在内的新股上市动荡之后，美国监管机构和交易所强调了交投清淡的股票存在的风险。彭博社9月份报道称，纳斯达克公司表示将加强对小型股公司首次公开募股的审查。美国证券交易委员会(sec)主席加里?詹斯勒(Gary Gensler)去年表示，该机构有能力深入调查异常走势的原因。
盛宝证券(Saxo Markets)大中华区财富管理主管Ken Shih表示:“VinFast和AMTD Digital的迅速崛起有相似之处，因为它们的流通股规模较小，而且都是从meme股票的角度来考虑。”“投资者应该小心价格波动。”
?2023 Bloomberg L.P.
