这是一部长期上演的肥皂剧，讲述的是一家没落的英国机构在早期的几集娱乐之后开始走下坡路，早该收官了。
《王冠》说得够多了。
曼联股份有限公司(Manchester United Plc)的出售终于在圣诞节前夕完成——一年多前，控股的美国格雷泽家族(Glazer family)表示愿意接受报价——英国化工亿万富翁吉姆·拉特克利夫(Jim Ratcliffe)同意以包括债务在内的64亿美元的价格收购曼联少数股权。
这是一个结局，并没有完全实现传奇的早期承诺。
格雷泽家族可以从这个估值中获得一些满意，相比之下，由阿波罗全球管理公司联合创始人乔希·哈里斯领导的一个集团在4月份同意支付60.5亿美元收购美国国家橄榄球联盟的华盛顿指挥官。
这是有史以来为一支职业运动队支付的最高金额(尽管最近没有转手的其他美国体育特许经营权估计价值更高)。
这笔交易对曼联的估值也大大高于其伦敦竞争对手切尔西足球俱乐部(Chelsea FC)，后者是由美国商人托德·伯利(Todd Boehly)和Clearlake Capital领导的一个集团去年以约31亿美元的价格收购的。
另一方面，拉特克利夫只收购了25%的股份，而54亿美元的股权估值低于格雷泽家族据称寻求的目标。
一些人预测的史诗般的收购战从未成为现实。
英力士集团控股有限公司(Ineos Group Holdings SA)的创始人拉特克利夫和谢赫·贾西姆·哈马德·阿勒萨尼(Sheikh Jassim Hamad Al Thani)领导的卡塔尔财团是唯一出现的认真竞购者(埃隆·马斯克(Elon Musk)一度在推特上表示他正在收购俱乐部，后来澄清他是在开玩笑)。
卖家尽其所能注入一些戏剧性，设定了一系列看似随意的竞标截止日期。
在谢赫·贾西姆的父亲(也是阿联酋总理)告诉彭博社他不喜欢在英超联赛中投资足球之后，这家卡塔尔集团退出了。
该集团已明确表示不会支付过高的价格。格雷泽家族寻求的估值看起来总是雄心勃勃。现在依然如此。最能说明这一点的就是市场反应。
周二，曼联在纽约的股价上涨3.4%，至20.52美元，这是交易宣布后的第一个交易日。
考虑到拉特克利夫刚刚同意以每股33美元的价格收购，较上周五的收盘价有66%的溢价，这是一个软弱无力的认可。
该俱乐部目前的市值为34亿美元，这显示出股权投资者与格雷泽家族和拉特克利夫家族对该公司价值的评估存在巨大分歧。
当然，该股可能刚刚开始反弹(尽管在这种情况下，有效市场假说就到此为止了)。
从目前的情况来看，投资者将能够以比目前交易价格高出61%的价格出售四分之一的股票。
对拉特克利夫来说，支付这样的溢价是合乎逻辑的。
英力士董事长肯定更愿意直接收购俱乐部，但格雷泽家族的价格预期使这一想法变得不切实际。
其结果是一笔奇特的混合交易:小股东支付控制权溢价，并获得一定程度的控制权作为回报。
根据曼联俱乐部的一份声明，根据协议，英力士将负责曼联足球业务的管理。
这应该对两党和球迷都有利。
拉特克利夫来自该地区，并宣称自己是切尔西的终身支持者(即使他去年曾试图收购切尔西)，因此他将优先考虑让俱乐部恢复其体育辉煌，而不是最大化投资价值。
曼联有着辉煌的过去，赢得了比其他任何球队都多的英格兰联赛冠军，从20世纪60年代的博比·查尔顿和乔治·贝斯特到20世纪90年代和21世纪头十年的大卫·贝克汉姆和克里斯蒂亚诺·罗纳尔多，都是传奇球员的故乡。
然而，近年来俱乐部的财富有所下降，许多球迷指责俱乐部老板让俱乐部负债累累，未能进行投资(公平地说，格雷泽家族并没有因为10年前英国最伟大的足球教练之一亚历克斯·弗格森(Alex Ferguson)的退休而受益)。
自已故的马尔科姆?格雷泽(Malcolm Glazer) 2005年通过杠杆收购接管该公司以来，该家族的投资收益颇丰。
销售过程本身也可能被视为一种精明的商业推广。2022年7月，该公司股价跌至10.51美元的历史低点，一个月后彭博新闻社(Bloomberg News)报道称，该家族将考虑出售股份。自那以来，该股几乎翻了一番，市值增加了16亿美元以上。
球场上的荣耀并不是足球商业成功的必要条件。不幸的是，对于粉丝来说，这是最重要的部分。
他们至少会觉得自己在董事会里有了一个盟友。- - - - - -布隆伯格
马修·布鲁克(Matthew Brooker)是彭博观点专栏作家，内容涉及商业和基础设施。这里表达的观点是作者自己的。
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