新加坡:从9%到3%比从3%到2%更容易。这一现实令市场不安，因为棘手的通胀数据让投资者不断猜测央行的下一步利率举措。
对市场来说，这是动荡的一周，全球主要股指触及上行阻力位，有迹象表明通胀的下行趋势可能正在放缓。在今天和明天的美国联邦公开市场委员会(fomc)会议之前，市场对采取立场也有些犹豫，届时美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和他的同事们的声明将受到密切关注。
在华尔街，道琼斯工业股票平均价格指数持平于38,714.77点，而标准普尔500指数下跌0.13%，至5,117.09点。以科技股为主的纳斯达克指数本周下跌0.7%，报15,973.17点。
在新加坡，海峡时报指数在3,130点至3,190点之间反弹，最终收于3,172.96点，涨幅0.8%，主要受三大银行上涨2%的提振。
支撑该指数的还有新加坡电信，该股升至2.48新元的一个月高位。在3月13日的一份报告中，星展集团将该股的12个月目标价维持在3.27新元，理由是该公司在新加坡和澳大利亚占据主导地位，并在印度、印度尼西亚、菲律宾和泰国的电信企业中持有大量股份，这些企业在2023财年为该集团贡献了超过67%的营业利润。
更广泛的新加坡市场基本上仍处于死气沉沉的状态，缺乏流动性或承诺。
与此同时，美国2月份最新的通货膨胀数据，比预期的高出3.2%，给了怀疑央行降息的人更多的弹药。除此之外，消费者价格和生产者价格数据也很有粘性，3月14日的生产者价格指数高于预期。
3月15日公布的季度“三重女巫”数据进一步加剧了市场波动。该数据显示，与半导体股、交易所交易基金(etf)和股指相关的5万亿美元期权到期。期权总交易量自2021年以来首次超过股票交易量。
但高盛指出，在半导体和其他受欢迎的期权交易中，交易商仍青睐看涨期权，而非看跌期权，这表明市场看涨情绪仍未改变。
看涨期权是对股票、etf和指数的乐观押注，而看跌期权则是对标的资产将下跌的押注。
这种“三重巫术”每年发生四次，分别在3月、6月、9月和12月的第三个星期五，与这三种资产类别相关的期货届时到期。华侨银行(OCBC)负责投资策略的董事总经理瓦苏?梅农(Vasu Menon)等市场专家淡化了对它们对标的股票影响的担忧。
他表示:“这并不代表中长期市场趋势。基于不错的经济和企业财报数据，以及美联储降息前景的支持，中长期市场趋势仍具有建设性。”
“从历史上看，这种期权到期确实会造成市场波动，但不会产生持久影响，也不会改变中期投资前景。”
分析师表示，市场更大的担忧是通胀，以及通胀将如何影响央行的政策。
SPI资产管理公司(SPI Asset Management)管理合伙人斯蒂芬?英尼斯(Stephen Innes)写道:“各国央行仍在不断调整与通胀类似的情况，因此美联储(fed)仍持谨慎态度，以防止价格压力重燃。”“然而，对许多企业和消费者来说，利率仍然相对较高。”
但在人工智能(AI)炒作和降息希望的推动下，全球股市徘徊在历史新高附近，一些投资者开始质疑2024年可能会出现什么问题。
金融机构Lombard Odier认为，2024年投资者面临的一些主要风险包括地缘政治、科技行业回报面临的威胁、更持久的通胀、信贷事件和公共债务的可持续性。
尽管如此，该机构仍判断已知市场风险为低或中等，并表示支持当前的风险偏好背景，并坚持将投资组合风险敞口维持在战略水平的决定。
“美国通胀反弹的风险很低，但正在上升。随着时间的推移，科技股的优异表现应该会有所缓和。投资者对收益率的强劲需求和金融环境的缓和应有助于控制信贷风险。对银行和保险公司而言，商业地产风险敞口看起来是系统性可控的，但在资产管理公司则更难评估。
展望未来，美联储现在面临着其工作中最困难的部分——确保美国经济软着陆，这将使通货膨胀率降至2%的目标，同时确保其利率政策不会损害企业和家庭。
但它面临着真正的挑战。
正如牛津经济研究院(Oxford Economics)最近指出的那样，在新冠疫情爆发后，消费者篮子的构成发生了重大变化，只是在缓慢地恢复危机前的趋势，即商品在整体消费中的重要性下降。
再加上更高的传导效应、供应链问题和政策变化，这意味着通胀将对大宗商品价格和供应链冲击变得更加敏感。
普遍的观点是，美联储将在6月的会议上开始降息，2024年总共降息75个基点。如果发生这种情况，市场将有更多的支撑。
然而，本周投资者将密切关注美联储是否会谈论它计划如何放慢量化紧缩的步伐。自2022年6月以来，美联储一直在缩减资产负债表规模，资产负债表规模已从近9万亿美元的峰值降至目前的约7.5万亿美元。
如果美联储放慢QT的步伐(这将减少从美国金融体系吸收的流动性)，对华尔街和其它全球投资市场来说应该是个好兆头。
在英国，英国央行(Bank of England)可能在下半年开始降息。但在3月21日的政策制定者会议上，不太可能宣布任何消息。与此同时，英国投资者将密切关注房价、消费者物价指数(3月20日)和零售销售数据(3月22日)。
在日本，投资者正在观望日本央行(Bank of Japan)是否会在今天结束负利率政策，而不是等到4月份。日本在通货膨胀方面取得了重大进展，1月份的通胀率为2.2%，高于目标水平。
除了所有这些不确定因素之外，市场将关注的重大事件将是美国11月的总统大选。拜登和特朗普可能在美国总统大选中再度对决，这已经让投资者感到不安。
大家都认为，今年对市场来说将是多事之秋。——海峡时报/ANN
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