法兰克福:欧洲央行几乎肯定会将利率从历史高位下调，并可能承认在对抗高通胀方面取得了进展，同时也强调战斗尚未结束。
在看到欧元区20国的通胀率从2022年末的逾10%降至近几个月略高于2%的目标后，欧洲央行的政策制定者已经明确表达了降低借贷成本的意图。
市场认为，这一广泛的下跌足以让欧洲央行开始取消其历史上最急剧的加息步伐。欧洲央行加息是对俄罗斯入侵乌克兰后物价飙升的回应。
如今，欧洲央行将加入加拿大、瑞典和瑞士央行的行列，大幅降息，远远领先于颇具影响力的美联储(fed)。
但就在几周前，一个重大宽松周期的开始似乎变得更加不确定，因为有迹象表明，欧元区的通胀可能比预期的更棘手，就像美国的情况一样。
这意味着欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)和她的同事们不太可能在7月会议上或之后承诺进一步降息。
相反，他们预计将强调，任何进一步举措都将取决于即将公布的数据，而且借贷成本需要维持在足够高的水平，以抑制通胀。德意志银行(Deutsche Bank)经济学家在给客户的一份报告中写道:“降息将为政策设定新的方向，但鉴于经济势头好于预期，且国内通胀在2024年变得棘手，欧洲央行有能力放慢脚步，让数据为宽松周期设定参数。”
路透社调查的82位经济学家都预计，欧洲央行昨日将把存款利率从创纪录的4%下调至3.75%，这将是自2019年以来的首次降息。
但并非所有人都认为这是个好主意。
Algebris Investments的投资组合经理加布里埃尔?福阿(Gabriele Foa)表示，降息“可能很快就会被视为一个政策错误”，摩根大通(JP Morgan)经济学家格雷格?富泽西(Greg Fuzesi)表示，降息“仓促得奇怪”。
"等到9月再加息的成本似乎很低，而让通胀前景更加清晰的好处似乎很高，" Fuzesi补充道。
“然而，由于某种原因，欧洲央行管理委员会似乎在数周前就已经决定在6月降息。”
欧洲央行首席经济学家菲利普?莱恩(Philip Lane)上周定下了基调，称降息并非“宣告胜利”，进一步降息的步伐将取决于国内通胀和需求的进展。
多数经济学家仍预计，年底前还会有两次降息，货币市场预计还会有一到两次降息，可能在9月和12月。
但是，过去几周的一些强于预期的数据引发了人们的担忧，即在通往2%通胀的道路上，“最后一英里”会比欧洲央行一直预测的更加艰难——有影响力的董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔经常表达这种担忧。
欧元区5月份通胀率涨幅超过预期，其中服务业价格涨幅从初步估计的3.7%反弹至4.1%。一些政策制定者认为服务业价格涨幅特别重要，因为它反映了国内需求。
这可能与今年第一季度高于预期的薪资涨幅相呼应。在经历了多年低于通胀水平的薪资涨幅后，今年第一季度的薪资涨幅提振了消费者的可支配收入。
"我们仍对服务业通胀回落充满信心，但这里肯定有最后一英里的因素在起作用，"法国巴黎银行分析师Paul Hollingsworth表示。
经济活动调查也显示，在经历了一年多的停滞之后，欧洲经济出现了强于预期的反弹，这可能会迫使欧洲央行在发布新的预测时调高对今年国内生产总值(gdp)的预期。
预计这些数据仍将表明，明年通胀率将回到欧洲央行2%的目标水平，这将使欧洲央行继续放松货币政策，除非出现新的通胀意外。
贝伦贝格银行(Berenberg)经济学家霍尔格?施米丁(Holger Schmieding)表示:“从2022年秋季到2023年底，欧元区经济连续五个季度停滞不前，这表明欧洲央行可能对加息反应过度了。”
“从这个角度来看，稍微降低利率是有道理的。——路透社
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